Действие первое
В доме куртизанки Виолетты Валери царит шумное веселье: поклонники Виолетты празднуют её выздоровление. Среди гостей — Альфред Жермон. С первого взгляда он полюбил Виолетту. По просьбе гостей Альфред поёт застольную песню, посвящённую ей. Из соседнего зала доносятся звуки вальса, все собираются идти танцевать, но Виолетте становится плохо. Альфред, встревоженный болезнью любимой, молит её изменить образ жизни, поверить его чувству. Виолетта объясняет ему, что не умеет любить, и дарит Альфреду на память цветок камелии, который он должен вернуть, когда тот засохнет.
Оставшись одна, Виолетта с волнением вспоминает слова Альфреда. Его любовь пробуждает в ней надежду на счастье. Впервые в жизни она испытала настоящее чувство.
Виолетта и Альфред, покинув Париж, уединились в загородном доме. Здесь они нашли своё счастье. Безмятежные грёзы Альфреда прерывает неожиданное признание служанки Аннины в том, что Виолетта тайно распродаёт свои вещи. Мучимый угрызениями совести, он отправляется в Париж, чтобы уладить денежные дела.
Виолетта рассеянно просматривает полученные письма. В одном из них — приглашение от старой подруги Флоры на бал-маскарад. Виолетта равнодушно откладывает его в сторону.
Появляется отец Альфреда — Жорж Жермон. Он обвиняет Виолетту в том, что она ведёт его сына к гибели, губит репутацию их семьи. Виолетта в отчаянии: любовь к Альфреду — её единственная радость. И всё же уступая настоянию Жермона, она решает пожертвовать своим счастьем и пишет любимому прощальное письмо.
Альфред удивлён волнением Виолетты. Её письмо повергает его в отчаяние.
Жермон уговаривает сына вернуться в родной Прованс, но тот не слушает отца, он не может понять поступка Виолетты. Альфред замечает оставленное на столе приглашение Флоры. Охваченный ревностью, он спешит в Париж.
Действие второе
Бал-маскарад у Флоры. За карточным столом, среди игроков, Альфред. Виолетта появляется здесь в сопровождении барона Дюфоля. Флора радостно встречает её, но пёстрая суета бала чужда Виолетте, она мучительно переживает разрыв с любимым. Альфред ищет ссоры с бароном. В тревоге за его жизнь, Виолетта пытается предотвратить дуэль. Но Альфред не хочет ничего слышать. Обезумев от ревности, он зовёт гостей и при всех бросает Виолетте деньги — плату за любовь.
Сломленная страданиями и болезнью, покинутая друзьями, Виолетта медленно угасает. Доктор Гренвиль обнадёживает её, но Виолетта знает, что конец близок. Она велит служанке раздать деньги бедным и, оставшись одна, перечитывает письмо Жермона, который пишет о скором возвращении сына. Теперь Альфред знает всё: отец рассказал ему о самопожертвовании Виолетты.
С улицы доносится весёлый шум карнавала. Взволнованная Аннина сообщает о появлении Альфреда. Влюблённые снова вместе. Они мечтают навсегда покинуть Париж и начать новую жизнь. Но силы оставляют Виолетту. В последнем порыве Виолетта бросается к Альфреду и умирает на его руках.